平安证券:地产行业配置价值提升
http://www.funxun.com房讯网2017-6-23 9:47:18
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[提要]短周期看2017-2018年汽车业处低迷期,乘用车看新品周期+自主高端化,看好德系SUV新品周期,日系份额回归,自主高端化时机成熟,看好领先者率先突破;新能源进入补贴规范后的市场导向期,乘用车产品性价比提升,有望持续高增长;客车龙头份额提升。

  短期汽车业处低迷期

  短周期看2017-2018年汽车业处低迷期,乘用车看新品周期+自主高端化,看好德系SUV新品周期,日系份额回归,自主高端化时机成熟,看好领先者率先突破;新能源进入补贴规范后的市场导向期,乘用车产品性价比提升,有望持续高增长;客车龙头份额提升。零部件行业总体短期承压,看好外有护城河内有进取精神的企业,享受稳健的成长。整车看好处新品周期+自主品牌崛起的上汽集团、广汽集团、长城汽车;新能源看好与大众合资的江淮汽车、客车龙头宇通客车;零部件看好受益于产品升级+核心客户新品周期的星宇股份,海外进入收获期、全球市占率持续提升的汽玻龙头福耀玻璃,受益于汽车启停渗透率提升的骆驼股份,汽车空调压缩机龙头奥特佳,兼并收购典范汽车电子+安全气囊巨头的均胜电子,热管理领域领导者银轮股份。

  地产行业配置价值提升

  预计全年销售面积同比增长1.2%,投资同比增长5.5%。站在目前时点,我们认为下半年主流房企投资机会主要来自于比价效应下,行业配置价值的提升。2017年上半年,尤其是自4月份国内经济短周期见顶以来,抱团家电、白酒、银行和保险逐步成为市场共识,上证50指数持续创2016年以来新高。比价效应下,低估值、低持仓、具备业绩支撑的绩优地产配置价值正逐步提升,依旧维持行业“强于大市”评级。个股方面,甄选兼具价值成长绩优股,建议关注以下主线:1)低估值受益集中度提升的龙头房企:万科、金地、保利;2)优质资源型成长天健、招商、城建;3)业绩高成长个股新城、华侨城、华夏等。

  生物医药行业进入到体系竞争时代

  行业进入政策密集期,2017年是变革的一年,变革的方向是正本清源,寻求更高质量的增长,回归医药的本源。从市场的角度而言,本轮医改是存量博弈,在总投入增长有限的前提下,医保、药政以及流通的“两票制”等政策都指向结构调整,行业内部分化将会加剧。行业竞争态势从过去的品种竞争时代,进入到体系竞争时代,过去依靠政策红利单品种打天下的模式将难以为继,企业的成长必须以靠产品梯队的迭代来实现,拥有优秀研发体系和营销体系的企业有望成长为行业龙头。实现品种优势向体系优势的跨越,核心在于创新和整合。

  证券板块存交易性投资机会

  016年以来金融监管趋严,且市场震荡探底,券商盈利下降。展望2017年,金融监管仍将维持趋严态势,且市场大概率维持震荡,考虑目前行业估值已调整至低位,下半年或有政策催化的阶段反弹行情,因此证券板块存在交易性投资机会。同时A股纳入MSCI将对于权重较大且处在价值洼地的券商板块构成利好,未来将会持续获得资金关注。且从更长周期来看,我国证券行业仍处于向上发展阶段,维持“强于大市”评级。建议关注以下几类公司:1、业绩表现较好、估值较低的券商如:中信证券、广发证券、海通证券、华泰证券;2、国企改革角度如:国元证券、兴业证券。

  农业政策带来投资机会

  农业生产要素正经历根本性的变化:土地流转集聚、新型农业经营主体的出现,将影响粮食与非粮食作物的产出比例,农业水价改革催化高效灌溉设施的普及,供销社系统或将在农产品流通中发挥更重要作用。

  建议关注受益于生猪价格下半年上涨预期的牧原股份、温氏股份、正邦科技等养殖股;预计白羽鸡上游持续产能去化带来全产业链价格反转,建议关注上半年跌幅较大的圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。此外,宠物消费行业是农业板块难得的受益于消费升级、人口结构变化的子行业,可关注瑞普生物、佩蒂股份(IPO核发)。由于农业政策难以预测,农产品价格(如生猪、白羽鸡)未形成确定性上涨的趋势,因此我们给予行业“中性”评级。

  来 源:中证网

  编 辑:chenhong

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