01 行业与政策

　　财政部、国家税务总局：调整超豪华小汽车消费税政策

　　7月17日，财政部、国家税务总局发布调整超豪华小汽车消费税政策的公告。公告显示，将超豪华小汽车征收范围调整为“每辆零售价格90万元（不含增值税）及以上的各种动力类型（含纯电动、燃料电池等动力类型）的乘用车和中轻型商用客车”。对纯电动、燃料电池等没有气缸容量（排气量）的超豪华小汽车仅在零售环节征收消费税。对纳税人销售二手超豪华小汽车，不征收消费税。

　　全国城市更新投资稳定增长，今年6月已下达800亿元中央预算内投资用于城市更新专项

　　7月16日，据央视财经，国家统计局近日发布最新数据，今年上半年我国国内生产总值同比增长5.3%，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。其中，在城市更新、外贸出口、金融扶持、稳岗就业、海洋经济、动能转换等多个重要经济领域都有所推进。今年上半年全国固定资产投资24.9万亿元，同比增长2.8%，其中一部分就用于城市更新改造。今年5月，印发的《关于持续推进城市更新行动的意见》将“保护传承城市历史文化”作为城市更新的重点任务。截至目前，全国已有143座国家历史文化名城。全国城市更新投资稳定增长，今年6月已下达800亿元中央预算内投资用于城市更新专项。

　　02 城市与市场

　　北京：上半年新建商品房销售面积同比增长5.4%

　　7月17日，北京市统计局披露数据，上半年，北京全市固定资产投资（不含农户）同比增长14.1%。其中，反映企业扩大生产能力的设备购置投资增长99.0%，占全市固定资产投资的比重为28.2%，同比提高12个百分点。分领域看，基础设施投资增长2.0%，制造业投资增长8.9%，房地产开发投资下降7.5%。分产业看，第一产业投资增长80.0%，第二产业投资增长12.7%，第三产业投资增长14.2%。高技术产业投资保持活跃，增长72.9%，其中，信息传输、软件和信息技术服务业，汽车制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业投资分别增长1.6倍、41.7%和9.4%。

　　上半年，全市房屋施工面积9896万平方米，同比下降8.0%，其中住宅施工面积4904.6万平方米，下降8.8%。全市新建商品房销售面积537.6万平方米，同比增长5.4%，其中住宅销售面积352.3万平方米，下降0.8%，住宅中的纯商品住宅销售面积增长33.8%。

　　杭州6.11亿元挂牌两宗涉宅用地

　　7月17日，杭州市规划和自然资源局发布国有建设用地使用权挂牌出让公告，将出让两宗地块，分别位于钱塘区和临安区，起始总价6.11亿元，地块用途为住宅（设配套公建）用地，将于2025年8月9日正式挂牌出让。

　　03 投资与交易

    传新世界发展计划出售香港国际机场购物中心 估价或逾百亿港元

　　7月16日，据媒体报道，新世界发展正与潜在买家接洽，计划出售位于香港国际机场的11SKIES购物中心，以回笼资金缓解集团流动性紧张。是新世界发展旗下集零售、餐饮及娱乐于一体的大型综合体，毗邻港珠澳大桥香港口岸，总楼面面积约38万平方尺。若交易达成，将成为香港机场商业资产近年最大宗出售之一，市场估计作价或逾百亿港元。

　　半年预亏100亿元-120亿元！万科致歉

　　7月14日，万科发布中期业绩预告，预计2025年1月1日至2025年6月30日归属于上市公司股东的净利润亏损100亿元-120亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损95亿元-115亿元，基本每股收益亏损0.8433元/股-1.01元/股。

　　报告期内，万科保持生产经营稳定，按期保质完成了超4.5万套房的交付；实现销售金额691.1亿元，回款率超过100%； 实现大宗交易签约金额64.3亿元；通过存量盘活回款57.5亿元，并以盘活模式新增获取项目3个，2023年以来公司已累计盘活项目64个，涉及可售货值约785亿元；经营服务类业务整体保持增长势头，经营效益在行业细分领域保持前列。

　　“公司对业绩亏损深表歉意。”万科在公告中表示，接下来，将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、经营提振、管理提升、科技赋能、融合发展等措施，推动业务布局优化和结构调整，促进开发业务回归良性循环，经营服务业务稳步增长，加快构建适应房地产新模式的核心能力，持续为客户提供“好房子”“好服务”“好社区”，推动公司重归健康发展的轨道。

　　04 公司与项目

    世茂集团：预计于7月21日前完成境外债务重组

　　7月16日，世茂集团公告称，目前本公司预计所有重组条件将于2025年7月21日或之前获达成，重组生效日期将为2025年7月21日。

　　旭辉建管：上半年成功签约54个项目

　　7月17日，旭辉建管公布，公司在2025年上半年成功签约54个优质项目，新签规模稳居行业TOP2。截止6月底，旭辉建管已布局全国超80个城市，累计，在管项目超240个在管总建筑面积超3600万平方米。其中，国资/政府代建项目占比51%，复委项目占比25%。此外，旭辉建管回款增长近60%，销售额激增160%，利润率同步提升。

　　京投发展2025年1-6月签约销售金额19.16亿元

　　7月11日，京投发展股份有限公司发布2025年第二季度主要经营数据公告。公告显示，京投发展2025年第二季度签约销售金额为9.68亿元，签约销售面积为2.48万平方米；1-6月累计签约销售金额为19.16亿元，累计签约销售面积为4.81万平方米。

　　港龙中国地产：上半年合同销售26.998亿元 同比微降0.3%

　　7月11日，港龙中国地产在中国公布，2025年上半年合同销售金额约26.998亿元，同比下降0.3%。该集团连同合营公司和联营公司于1月至6月实现此销售额，反映市场小幅下滑趋势。

　　05 趋势与观点

　　瑞银：太古地产可受惠于香港写字楼租赁及内地零售业基本面改善

　　7月17日，瑞银发表研究报告指，近期资本市场复苏将带动写字楼租务查询反弹，而续租租金降幅料将逐步收窄。认为太古地产可受惠于香港写字楼租赁及内地零售业基本面改善，重申其「买入」评级。该行预期，虽然公司的股息收益率为6.1%，资产净值(NAV)折让率为57%，但投资者对公司内地零售资产的未来出租率仍持怀疑态度。不过，该行相信市场对公司持续的每股派息增长(每年增约5%)、香港住宅项目的潜在资产轮转，以及香港写字楼租赁市场气氛改善，仍未作出全面的估算。

　　莱坊：2025年第二季度，广州甲级写字楼市场延续下行趋势

　　2025年第二季度，广州甲级写字楼市场延续下行趋势，租金环比下跌2.5个百分点至每月每平方米人民币124.5元，市场已连续16个季度处于调整周期。尽管跌幅较上季度收窄，但供需失衡导致的出清压力依然显着，尤其是大存量、高楼龄板块的竞争加剧持续压制租金修复弹性。

　　从子市场表现来看，全市各子市场租金普遍回调。越秀、天河北分别录得5.7%和4.6%的环比跌幅，因受高楼龄影响，业主议价能力被严重削弱，存量客户租赁重组意愿转强，业主面对新客户被迫通过“弹性租金+装修补贴+延长免租期”的组合策略，通过隐性成本缩小与新兴商务区（如金融城）的价差，以应对新兴商务区的客户虹吸。珠江新城、琶洲、金融城的租金环比跌幅均在2个百分点以内，上季度大幅调租后，区位地段优势支撑需求边际改善，租金降幅趋缓表明价格调整正逐步触达租户心理阈值，调整红利释放周期拉长。