01 行业与政策

　　财政部：前十月国有企业营业总收入同比增长0.9%

　　11月28日，财政部发布2025年1-10月全国国有及国有控股企业经济运行数据。1-10月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）营业总收入同比增长0.9%，利润总额同比下降3.0%。1-10月，国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%。1-10月，国有企业利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%。1-10月，国有企业应交税费48729.2亿元，同比增长0.5%。10月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.4个百分点。

　　关于《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》公开征求意见

　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署和资本市场新“国九条”要求，推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，持续增强多层次资本市场服务实体经济质效，中国证监会研究起草了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（简称《公告》），现向社会公开征求意见。

　　《公告》共八条，主要包括以下内容：一是产品定义，商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金。二是基金注册及运营管理要求，明确基金管理人及基金托管人、尽职调查、申请材料、商业不动产等方面要求，以及基金管理人的主动运营管理责任。三是发挥基金管理人和专业机构作用，压严压实责任，要求严格遵守执业规范和监管要求。四是强化监管责任，明确各监管机构依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等职责。此外，商业不动产REITs其他有关事宜，参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》有关规定执行。欢迎社会各界对《公告》提出宝贵意见，中国证监会将根据公开征求意见情况，进一步完善《公告》并履行程序后发布实施。

　　02 城市与市场

　　天津5.3亿元出让一宗北辰区宅地

　　11月28日，天津成功出让一宗北辰区涉宅用地，收金5.3亿元。津辰青（挂）2025-008号地块位于北辰区光兴道与池青路交口东南侧。用地性质为城镇住宅、商业服务业，总用地面积80540.6平方米（A地块49469.9平方米，B地块31070.7平方米），规划建筑面积49288.4平方米（A地块59363.8平方米；B地块37284.8平方米，含商业服务业建筑面积3200平方米），容积率1.2，起始价5.3亿元，起始楼面价5484元/平方米。最终天津城发置业有限公司以总价5.3亿元竞得地块，成交楼面价5484元/平方米。

　　广州11月二手房住宅网签量环比增长22.89% 成交宗数9191宗

　　11月28日，广州市房地产中介协会发布了11月二手住宅市场交易月报。月报数据显示，11月份广州市二手住宅网签量较10月份增长了22.89%，总成交宗数达到9191宗，成交总面积为91.47万平方米。从网签套数环比来看，绝大部分区域均显着增长。越秀区巨幅增长74.34%；其次是黄埔区，增幅达到32.35%；其余区域增长幅度均在10%以上。

　　03 投资与交易

　　5.8亿，绍兴世茂广场成交

　　11月30日，浙江省绍兴市越城区胜利东路360、386号的不动产“绍兴世茂广场”拍卖成功。据悉，该拍品所有人为绍兴世茂投资发展有限公司，拍卖标的总建筑面积约18.39万平方米，房屋用途及土地性质为商业。标的物拍卖评估价6.28亿元，本次起拍价约4.4亿元，起拍价相当于评估价7折。本次拍卖有5人报名，经过57轮竞价，该标的物被绍兴众合成企业管理有限公司以近5.8亿元的价格竞得。

　　3.2亿，金地旗下上海松江商业项目出售

　　位于上海松江区泗泾镇的上海泗泾·金地·方邻项目目前报价3.2亿出售。项目建筑面积：27275.97平方米；销售面积：17856.77平方。上海泗泾·金地·方邻项目是由金地集团开发的社区商业综合体，位于松江区泗泾镇泗宝路399号，2023年12月开业。该项目由wutopia lab设计，主打“社区客厅”概念，通过独特的钻石形镜面穹顶和渐变色陶板立面打造地标性建筑。商场地上4层、地下2层，涵盖精品零售、餐饮、儿童业态及健身设施，引入了星巴克臻选、奥乐齐等品牌，招商率达95%。其特色在于将商业与自然景观结合，设有彩虹中庭和儿童游乐区，弥补了泗泾“睡城”缺乏社交空间的不足，成为周边居民日常消费和休闲的重要场所。

　　中建联合体底价86.67亿拍得高银地产天津117大厦资产包

　　11月30日，京东资产交易平台信息显示，高银地产有限公司名下在建六个工程项目及对应土地使用权以约86.67亿元底价拍出。  据悉，此次拍卖仅有1人报名，1次出价即告成交。买方为天津天信华创集团有限公司，成交价不含安全建设成本。  该资产项目包含天津117大厦、商业裙楼、住宅区等六大地块，即“高银金融117大厦”，该项目规划总建筑高度约597米，位于天津市西青区。

　　04 公司与项目

　　中国金茂以上海47.6亿物业为99亿元贷款提供抵押

　　11月28日，中国金茂（集团）有限公司发布关于提供重大资产抵押的公告。公告显示，金茂投资作为原始权益人，设立三期绿色资产支持专项计划，发行总额100亿元。同时，中国金茂与中国建设银行等签署银团贷款合同，提供不超过99亿元的中长期贷款额度。为保障贷款合同的履行，中国金茂以持有的物业房屋所有权及土地使用权作为抵押，与中国建设银行上海浦东分行签署《抵押合同》。被抵押资产为世纪大道88号31-50层、88层、地下车库，资产评估值为47.6亿元，占上年末发行人合并口径净资产的比例为38.22%。被担保债务金额为99亿元，期限为首笔贷款资金提款日至2039年6月14日。

　　宝龙地产：债务重组同意费用截止日期延至12月19日

　　11月28日，宝龙地产控股有限公司宣布了关于整体解决方案进展的最新信息。公司欣然宣布，截至本公布日期，计划债务73%以上的持有人已递交加入重组支持协议的函件。

　　公司仅此宣布，由于若干债权人需要更多时间完成加入重组支持协议的内部程序，应其要求与建议，同意费用截止日期已由2025年11月28日下午五时正（香港时间）延长至2025年12月19日下午五时正（香港时间）（「经延长同意费用截止日期」）。于经延长同意费用截止日期（即2025年12月19日下午五时正（香港时间））有效持有符合条件的参与债务且于记录时间仍持有符合条件的参与债务的各参与债权人，将根据重组支持协议条款，就有关符合条件的参与债务收取同意费用。

　　从优等生到“展期生”：万科20亿债券申请展期，后续仍面临大考

　　股债“双杀”，万科债务问题引发“地震”。11月27日，万科境内多只债券上演“跳水式”下跌，部分品种单日跌幅超57%，A股及港股股价亦同步走低。前一日，万科官宣拟对20亿元规模的“22万科MTN004”债券申请展期，叠加即将到来的偿债高峰，这家头部房企的资金链状况备受关注。

　　朗诗绿色管理1-10月累计签约金额54亿元 将继续停牌

　　11月28日，朗诗绿色管理2025年1月至10月，公司累计签约金额达到人民币54亿元。关于复牌计划，朗诗绿色管理已与各方进行商讨，探索并考虑可供公司选择的方案，以制定针对复牌指引的可行复牌计划书。公司股份已自2025年9月1日上午九时正起暂停于联交所买卖，并将持续暂停直至另行通知为止。

　　05 趋势与观点

　　金地集团徐家俊：房地产市场全面修复与转型调整需要时间

　　11月27日，金地集团董事长徐家俊在2025年第三季度业绩说明会上表示，房地产市场全面修复与转型调整需要时间。

　　徐家俊指出，尽管总量承压，但房价等指标同比跌幅收窄，库存压力下降，市场边际改善逐渐积累。公司正通过多重举措应对挑战：聚焦现金流管理，全力推动销售去化与回款管理；聚焦主业，通过产品力提升、优化资源结构等方式修复经营动能；同时在持有型资产经营、物业服务、代建等板块进一步发力，推动多元业务均衡发展。

　　金地集团表示，将持续提升精益化管理水平，以制度构筑精益基础，以流程强化管理支撑，努力为投资者与利益相关方创造长期可持续价值。