01 行业与政策

　　六部委发文：2027年打造3个万亿消费领域 10个千亿消费热点

　　经国务院同意，工信部、国家发改委、商务部、文旅部、央行、市场监管总局联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，11月26日公开发布。方案明确2027年目标：消费品供给结构显着优化，培育形成3个万亿级规模消费领域、10个千亿级消费热点，打造一批享誉全球的高品质国货。围绕智能网联新能源汽车、智能家居、低空旅游、康养旅游、潮玩动漫等18条新赛道，六部门将统筹财政、金融、标准、数据等资源，推广柔性制造、AI赋能、绿色迭代、首发经济、共享消费等新模式，并完善县乡村物流体系与离境退税“即买即退”流程，以高质量供给进一步释放城乡消费潜力。

　　发改委：推动REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公等

　　11月27日，国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，近期，国家发展改革委正在积极推动基础设施REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型。同时，国家发展改革委将继续加强与证监会的协同配合，进一步优化申报推荐程序，动态完善有关项目申报要求，提高工作质效，在严防风险、严把质量的基础上，支持更多符合条件的项目发行上市，更好推动基础设施REITs支持实体经济的发展。

　　02 城市与市场

　　广州黄埔新龙镇992套安置房开工 66公顷旧村启动改造

　　11月25日，广州市黄埔区新龙镇镇龙村（西片区）城中村改造项目（新联片区）复建01地块正式开工，标志项目进入实质性建设阶段。该地块占地约2.2公顷，将建5栋高层住宅，提供992套回迁安置房，为66公顷改造范围内的首期启动区。

　　根据公开资料整理，新联片区建新范围总计约66公顷，安置区计容总建筑面积约85.34万平方米，规划回迁住宅、集体物业及教育、医疗、商业等配套。项目采用BIM正向设计、铝模+爬架及建筑垃圾资源化一体化模式，按绿建二星标准打造，保留自然风貌并构建15分钟便民生活圈，引入文创、旅游等业态，打造知识城南片历史文化休闲中心。

　　北京公布央企在京第四批老旧小区综合整治项目

　　11月27日消息，北京市住房城乡建设委员会近日公布了央企在京第四批老旧小区综合整治项目的名单。同时，还公布了前三批中补齐材料后符合条件的项目名单。共计有165个项目。第四批申报的一共有160个项目，其中符合条件的有142个，分布在城六区，东城、西城、朝阳、海淀、丰台、石景山，涉及223栋楼，总建筑面积约66.7万平米。

　　海南12月起实施“商转公”贷款新政

　　11月25日，海南省住房公积金管理局发布《商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款管理办法》，本办法自2025年12月1日起施行，有效期五年。原《海南省个人商业性住房按揭贷款转住房公积金贷款管理办法》（琼公积金贷〔2019〕26号）同时废止。

　　本办法所称商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款（以下简称商转公贷款），是指本省住房公积金缴存人，将本人用于购买自住住房且尚未结清的本省原商业性个人住房贷款（以下简称原商贷），转为住房公积金个人住房贷款（以下简称公积金贷款）。

　　商转公贷款方式包括“带押直转”和“自筹结清”两种方式。“带押直转”方式商转公贷款应在原商贷银行办理,“自筹结清”方式商转公贷款可跨行办理。商转公贷款额度按下述四款规定核定的最低值确定额度：（一）不高于本省公积金贷款最高贷款基准额度；（二）不高于原商贷剩余本金；（三）不高于按还贷能力和贷款公式计算的贷款额度；（四）不高于所购住房房屋价格的60%；商转公贷款承办银行为在本省已开展公积金贷款业务并签订商转公贷款业务合作协议的受委托贷款银行。本办法适用于海南省行政区域内商转公贷款的申请、审批、担保、发放、回收、贷后等管理工作。

　　03 投资与交易

    太古集团，香港总部裁员

　　11月26日，据媒体报道，太古集团上周在香港总部裁减了约10%的员工，约40人受到影响。此次裁员涉及可持续发展、财务及风险管理部门，部分部门主管也被解雇，包括集团可持续发展主管Mark Harper。太古集团回应称，已对总部架构进行检讨以提升整体效率，并精简了部分流程。据悉，太古集团香港总部聘用超过500名员工。

　　香港中环中心52层全层物业5.65亿港元完成交易

　　近日，香港核心商业区甲级写字楼市场单日录得至少5宗大宗交易，成交金额最大的是中环中心52层全层物业，由"小巴大王"马亚木家族以约5.65亿港元出售予丰盛环球投资有限公司，成交单价约2.2万港元/平方英尺，该物业建筑面积达25695平方英尺，以"交吉"形式完成交易。

　　04 公司与项目

    40%！“万科”再遭股债双杀，传闻影响市场情绪

　　11月27日早间，万科股票、债券均大幅下跌。股票方面，万科A（000002）、万科企业（02202.HK）盘初均一度跌超8%，截至发稿，跌幅收窄至超7%。债券方面，由于大幅下跌，据深交所公告，目前“22万科02”、“21万科02”、“21万科06”、“22万科04”、“23万科01”、“21万科04”均触发盘中临时停牌。深交所行情数据显示，目前，“22万科04”、“21万科02”跌超41%，“21万科06”、“21万科04”跌超36%，“23万科01”跌超32%，“22万科02”跌超28%。

　　那么，究竟发生了什么？可能与一则传闻有关，事关万科债务问题处理方式，不过这一消息尚未获得官方确认。目前，市场非常关注万科后续的债券偿还安排及深铁集团在相关方面的支持。

　　正荣地产控股新增重大终本案件 执行标的2.36亿元

　　11月27日，正荣地产控股有限公司发布公告，披露了公司面临的重大终本案件信息。公告显示，正荣地产控股有限公司新增案件金额超过1.5亿，案号为（2024）闽01执1742号，由福建省福州市中级人民法院执行，执行标的金额高达2.36亿元，且未履行金额同样为2.36亿元，案件立案日期为2024年12月12日。

　　京能置业：公司可结转项目减少导致公司主营业务收入下降

　　11月27日，京能置业股份有限公司线上召开2025年第三季度业绩说明会，董事长昝荣师、董事兼总经理曹云俊、独立董事李俊峰、财务总监兼董事会秘书张捷出席会议并答投资者问。业绩会上，有投资者询问收入下滑主要受哪些在售项目的影响。昝荣师回应称，受房地产行业形势影响，房地产市场销售去化速度放缓，公司可结转项目减少，导致公司主营业务收入下降。根据京能置业第三季度报显示，2025年前三季度营业收入14.95亿元，与上年同期相比下降49.01%。

　　金地集团：今年在杭州、上海、武汉等均有宅地获取

　　11月27日，金地集团在2025年第三季度业绩说明会上透露，公司今年在杭州、上海、武汉等核心城市均有住宅用地获取。公司董事、总裁、财务负责人李荣辉表示，地产行业仍处于阶段性调整期，尽管总量承压，但房价等指标同比跌幅收窄，库存压力下降，市场边际改善逐渐积累。公司坚守稳健经营底色，以精细化管理为核心抓手，审慎结合市场形势和公司现金流情况择机补充土地储备，继续深耕重点城市，挖掘安全边际高、增长潜力大的板块和项目。

　　05 趋势与观点

　　世邦魏理仕预测2026年香港住宅楼价及租金涨幅将达3%-5%

　　11月26日，世邦魏理仕发布报告预测2026年香港住宅楼价及租金涨幅将达3%至5%。该机构指出，随着港股上涨带来的财富效应及市场供需结构变化，香港楼市正呈现复苏趋势。

　　据差饷物业估价署数据显示，2025年前10个月香港私人住宅租金同比上涨4%，已超2024年全年3.5%的增幅。世邦魏理仕香港估值及咨询部执行董事郭伟恩分析称，今年4月以来每月一手成交量稳定在1,600宗以上，反映开发商库存压力缓解，预计待售单位再减少数千套后，市场价格体系将获更强支撑。

　　据了解，香港政府吸引高端人才政策及建设国际专上教育枢纽的规划，将持续推动住宅租赁需求。尽管短期受开学季及"租转买"现象影响租金增速可能放缓，但中长期租赁市场仍具上升动能。该机构强调，当前市场成交量价回升表明住宅价格已触底，2025年全年楼价预计回升3%，2026年涨幅有望进一步扩大。