01 行业与政策

　　国家发改委：今年以来我国经济运行总体平稳

　　6月26日，国家发改委新闻发言人在北京举行的新闻发布会上表示，2025年以来中国经济运行总体平稳，主要得益于供需双向发力。5月份，社会消费品零售总额同比增长6.4%，创2024年以来新高；同期货物出口以人民币计价增长6.3%，对东盟、欧盟及共建“一带一路”国家出口分别增长17.5%、13.7%和13.8%。前5个月固定资产投资稳定增长，制造业投资增幅达8.5%。供给端，农业生产有序推进，工业和服务业持续扩张。5月份规模以上工业增加值增长5.8%，服务业生产指数增长6.2%，增速较上月提升0.2个百分点。

　　中原地产：香港5月私人住宅售价指数环比微升0.03% 连续两月上涨

　　6月26日，中原地产发布报告称，2025年5月香港私人住宅售价指数报286.6点，环比上升0.03%，连续两个月上涨，累计升幅0.49%，显示楼价已寻底。指数连升凸显市场企稳迹象。今年前5个月，楼价跌幅收窄至0.89%。租金指数环比上升0.67%，连续六个月增长，累计升1.72%。中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁陈永杰指出，楼价寻底后，未来走势将取决于市场因素。

　　02 城市与市场

　　沈阳住房公积金优化6项政策措施 7月1日起执行

　　6月26日，为贯彻落实中办、国办关于《提振消费专项行动方案》有关要求，进一步提振沈阳住房消费，经沈阳住房公积金管理委员会审议通过，2025年7月1日起优化6项住房公积金政策措施。具体内容发布如下：一、延长最低首付款比例政策期限，二、扩大“商转公”贷款政策支持范围，三、加大高品质住宅住房公积金贷款支持力度，四、上调贷款额度计算中账户余额倍数，五、延长提取付首付政策执行期限，六、实施毕业生开户补贴激励。

　　青岛出台公积金新政:最高贷款限额调至170万元

　　6月26日电，青岛市住房公积金管理中心发布关于优化调整住房公积金贷款政策的通知，自发布之日起执行。调整贷款支持政策看加限额。多子女家庭住房公积金贷款额度上浮政策，购买高品质住宅、绿色住宅住房公积金贷款额度上浮政策，商品房现房住房公积金贷款额度上浮政策，灵活就业人员住房公积金贷款额度上浮政策可叠加使用，借款申请人及配偶均符合申贷条件的，鲁加后最高贷款额度不超过170万元;借款申请人仅本人符合申贷条件的，鲁加后最高贷款额度不超过110万元，调整还贷能力系数。住房公积金贷款额度按还贷能力计算公式中的“还贷能力系数”由30%调整为40%。

　　03 投资与交易

    中旅酒店正式宣布战略投资雅阁酒店集团

　　6月25日，中旅酒店正式宣布战略投资雅阁酒店集团。据介绍，中旅酒店在全产业链资源、科技赋能等方面具备优势。雅阁酒店集团依托国际化管理团队，坚持深耕国内消费市场，项目已覆盖200多个城市，在精细化运营等方面具有较强竞争力。中旅酒店将通过此次战略投资，实现国际品牌优势与央企平台资源相互赋能，打造在中高端酒店领域全新战略版图。

　　中海8.6亿港元中标香港旺角山东街项目 有财团计划2亿港元“捡漏”

　　6月26日，香港市建局公布旺角山东街项目招标详情，中国海外以8.6亿港元中标，其余5份标书出价最低仅1.99亿港元，仅为中标价的23%，折合每平方尺楼面地价1237港元。该项目共收6份标书，最高与最低出价差距超3倍。据了解，中国海外中标价较次高标价（8.5亿港元）仅高0.9%，即785万港元，相当于每尺地价差49港元。

　　突发，香港郑氏家族暴雷，急需875亿救命

　　近日，由郑氏家族掌舵的新世界发展有限公司发布公告称，目前正与债权人就现有贷款的再融资事宜展开积极磋商。值得一提的是，此前市场曾传出消息，新世界发展计划达成一笔高达875亿港元的贷款再融资协议。据悉，这一融资计划目前已获得贷款机构初步同意，但仍有部分银行尚未完成正式书面承诺。新世界发展正在努力争取于6月30日前取得超50家现有贷款银行的书面认可，一旦无法集齐，再融资计划或面临流产风险。

　　04 公司与项目

    招商蛇口裁撤五大区域公司，由总部直接管理下属城市公司

　　6月25日，招商蛇口（001979.SZ）披露的第四届董事会2025年第四次临时会议决议公告显示，董事会同意公司根据战略规划、业务发展和管理需要，在总部层面新成立资产管理部，将风险管理部/法律合规部/审计稽核部分拆为风险管理部/法律合规部、审计稽核部。此外，在开发业务层面，减少管理层级，取消华东区域、华南区域、华西区域、华北区域和江南区域五个区域公司，由公司总部直接管理下属城市公司。

　　花样年：债务重组截止日延至6月27日

　　6月26日，花样年控股在港交所公告，其重组支持协议的最后截止日期已进一步延长至2025年6月27日，以争取更多时间完成债务重组谈判。这一延期突显公司债务重组进程的持续性和紧迫性，旨在避免潜在违约风险。

　　旭辉控股境外债务重组计划已获香港法院批准

　　6月26日市场消息，中资开发商旭辉控股的境外债务重组计划在香港法院获得批准。香港法官Jonathan Harris在当天的聆讯上正式通过了该计划。

　　华夏中海商业资产REIT在深交所正式申报

　　6月25日，深圳证券交易所网站披露，华夏中海商业资产REIT已正式提交申报材料，项目原始权益人为中海环宇商业发展（深圳）有限公司。基金名称为华夏中海商业资产封闭式基础设施证券投资基金，专项计划名称为中信证券-中海商业资产1号资产支持专项计划，基金管理人为华夏基金管理有限公司，专项计划管理人为中信证券股份有限公司。

　　05 趋势与观点

　　惠誉：香港商业房地产公司将继续面临写字楼供过于求的风险

　　6月26日，评级机构惠誉表示，香港和中国内地的商业房地产债券发行人面临写字楼供过于求的主要风险，但韧性物业组合、保守资产负债表和融资渠道支撑其投资级评级。该风险凸显商业地产市场压力，租户优质化趋势及香港资本市场复苏可能短期刺激写字楼需求。惠誉预期香港零售业销售额跌幅今年持续收窄，受益于大型活动吸引游客。惠誉又指，由于香港银行同业拆息近期下跌速度较预期快，获覆盖发行人的融资成本可能低于评级情况。

　　世邦魏理仕：5月香港二手楼价持平 预计全年或止跌回升0至5%

　　6月26日，世邦魏理仕香港估值及咨询服务部执行董事郭伟恩表示，2025年5月香港二手楼价与上月持平，首五个月楼价指数微跌0.9%，预计上半年大致持平。原因在于5月份港元1个月同业拆息下跌，住宅物业正利差显现，推动楼市复苏趋势。

　　该预测显示供楼成本平过租或会吸引用家及收租投资者逐步入市。虽然楼价触底回稳，但机构预计2025年不会大幅上涨。由于市场气氛有所改善，加上借贷成本下降，世邦魏理仕维持全年楼价0至5%升幅预测，这或意味着楼价自2021年以来下跌趋势将会中断。