7月8日，开源证券发布研报，首次覆盖宝龙商业（HK.9909），给予公司“买入”评级。开源证券表示，宝龙商业是长三角红利受益标的，商业运营能力首屈一指，是为数不多拥有管理多元化零售商业物业组合专长及能力的商业运营服务供货商之一。

　　研报指出，自2007年开展商业运营服务以来，宝龙商业以商业运营为主，住宅物管为辅，定位全生态服务，多品牌运营，在成长空间和盈利空间上均较为可观。同时，公司布局精细化，引入职业经理人进行管理赋能，股权激励充分，将助力公司创造更广阔的价值空间。

　　开源证券认为，公司作为商管类平台，与住宅物管平台相比其类消费属性更强，运营效益突出，较其他主流物管公司享受一定溢价空间，预计2021-2023年公司归母净利润将分别达到4.49亿元、6.24亿元、8.57 亿元，同比增长 46.1%、39.0%及37.3%；EPS分别为0.7元、1.0元、1.3元，当前股价对应PE为 32.9倍、23.7倍、17.2倍。

　　特别地，开源证券还在研报中表示，公司住宅物管面积成长可期，毛利率有望底部回升，根据公司提出的住宅物管三年规划，预计2023年毛利率提升至超过25%，增值服务收入占比超过40%。同时，物业管理服务受益于量价齐升逻辑，增长也将较为稳健。

　　接下来，宝龙商业未来将继续坚持1+1+N发展战略，开拓长三角市场，围绕“点-线-面-体”的逻辑重点打造“宝龙商业生态”，为客户和投资者创造更大价值，为城市成长和美好生活赋能。

　　来源：宝龙商业

编辑：wangdc