徳银首次覆盖融信中国 目标价17.63港元
http://www.funxun.com房讯网2019-3-15 14:35:10
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[提要]2019年3月13日,德意志银行首次覆盖公司,给予“买入”评级,目标价17.63元港元,该行认为公司聚焦一二线城市,能成为高线市场回暖的主要受惠者之一,加上土地储备充足、执行能力强且未来销售规模有望进一步增长,是同等规模房地产企业中的领跑者。

  2019年3月13日,德意志银行首次覆盖公司,给予“买入”评级,目标价17.63元港元,该行认为公司聚焦一二线城市,能成为高线市场回暖的主要受惠者之一,加上土地储备充足、执行能力强且未来销售规模有望进一步增长,是同等规模房地产企业中的领跑者。该行看好公司的盈利前景,预估公司有潜力成为排名前20的开发商。

  该行预计,融信会是同等规模房地产企业中的领跑者,原因如下:

  一、聚焦一二线城市,将受惠高线城市的销售回暖;

  二、利润率及盈利前景向好;而且盈利受潜在价格上升的弹性很大;

  三、净负债率及融资成本双双下降,资本结构有所改善。

  报告相信,融信中国的强劲利润增长及资产负债改善,将有助公司从目前的估值获得重新评估。此外,从2015年至2018年,公司合约销售额的年复合增长率超过60%,德银估计公司未来销售规模能进一步提升,有潜力成为排名前20的开发商。

  于高线城市拥有优质土储,受惠市场回暖

  德银报告指,融信中国大部分土地储备聚焦一二线城市,随着近期高线城市的销售逐步回暖,相信公司会成为主要受惠者之一。报告认为,公司土地储备充足,加上位于郑州及太原的一二级联动项目,潜在可提供具一定规模的土地储备,估计即使公司放缓增土储步伐,可售货源亦有增长潜力。

  降杠杆进度良好,支持估值获重新评估

  自2018年,融信视降负债为首要任务,报告指公司于2018上半年已成功降低总体债务5%。考虑到公司销售增长强劲、增土储步伐趋审慎,未来净负债率有望持续改善。

   来 源: 融信集团 

    编 辑:liuy

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